MUHARAM, Harjum (2011) MODEL DETERMINAN IMBAL HASIL OBLIGASI PEMERINTAH: Studi Empiris Surat Utang Negara (SUN) Republik Indonesia. Doctoral thesis, UNDIP: Fakultas Ekonomika dan Bisnis.

	Text (Cover) 1. D - Cover - C5B005010.pdf - Published Version Download (524kB)
	Text (Abstrak (Inggris)) 4.D- Abstrak (Inggris) -C5B005010.pdf - Published Version Download (431kB)
	Text (Abstrak (Indonesia)) 5.D - Abstrak (Ind) - C5B005010.pdf - Published Version Download (386kB)
	Text (Daftar Isi) 6.D-Daftar Isi - C5B005010.pdf - Published Version Download (435kB)
	Text (Daftar Pustaka) 12. D-Daftar Pustaka -C5B005010.pdf - Published Version Download (680kB)
	Text (Fulltext PDF Bookmarks) 16. D -Fulltext PDF Bookmarks -C5B005010.pdf Restricted to Repository staff only Download (3MB)

Abstract

Penelitian ini dilakukan berdasarkan adanya kontradiksi hasil penelitian
mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi imbal hasil obligasi pemerintah.
Penelitian ini bertujuan untuk membuat model determinan imbal hasil obligasi
pemerintah dan menguji hipotesis mengenai pengaruh inflasi, cadangan devisa,
tingkat suku bunga domestik, return pasar saham, kurs, tingkat suku bunga
internasional, harga minyak dunia, kinerja sektor riil, dan varian kondisional
terhadap imbal hasil obligasi pemerintah.
Model penelitian yang dikembangkan merupakan penggabungan
pendekatan perilaku data runtut waktu dan model multifaktor. Gabungan kedua
model ini menghasilkan Model Multifaktor GARCH. Populasi dalam penelitian ini
adalah Surat Utang Negara (SUN) yang diterbitkan oleh Pemerintah Republik
Indonesia yang memiliki tingkat suku bunga kupon tetap dengan denominasi mata
uang rupiah. SUN yang bertenor 5 tahun dipilih sebagai sampel.

Hasil evaluasi model menggunakan adjusted R
2
, logL, Akaike Information
Criterion (AIC) dan Schwarz Criterion (SC) menyimpukan bahwa Model
Multifaktor EGARCH-M adalah model terbaik. Hasil pengujian empiris
menunjukkan ada dua variabel yang memiliki pengaruh dominan terhadap imbal
hasil obligasi pemerintah, yaitu GARCH dan cadangan devisa. GARCH adalah
proksi dari risiko pasar sedangkan cadangan devisa adalah proksi dari risiko gagal
bayar. Variabel lain yang berpengaruh terhadap imbal hasil obligasi pemerintah
adalah: (1) tingkat suku bunga domestik, (2) return pasar saham, (3) kurs, (4)
tingkat suku bunga internasional, dan (5) harga minyak dunia. Inflasi dan kinerja
sektor riil tidak berpengaruh terhadap imbal hasil obligasi pemerintah.

Actions (login required)

View Item